Ростелеком опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2013 год.
Комментарий Тимура Нигматуллина, аналитика Инвесткафе:
В целом отчетность Ростелекома за 2013 год оказалась немного хуже моих ожиданий. Так, на фоне слабых даже для Ростелекома показателей сегмента фиксированной телефонной связи, а также снижения выручки от сегментов мобильной связи, аренды каналов и прочих доходов совокупная выручка оператора в 2013 году сократилась на 2% г/г, до 325,7 млрд руб.
Выручка от фиксированной телефонии в 2013 году сократилась на 6,2% г/г, до 121,7 млрд руб. на фоне обострения конкуренции с мобильными операторами и IP-телефонией. Сегмент мобильной связи Ростелекома по итогам 2013 года сократил выручку на 5% г/г, до 38,9 млрд руб. Основная причина – агрессивное снижение цен на связь в попытке нарастить абонентскую базу в отсутствие рабочей 3G сети в ряде регионов.
Впрочем, как меня заверили в ir Ростелекома, мобильные активы компании будут деконсолидированы уже примерно во 2-3 кварталах 2014 года, после фактической передачи соответствующего бизнеса в СП с Теле2 Россия. Соответственно, негативное влияние от сокращающейся выручки сегмента в скором будущем будет нивелировано. Конечно, нельзя не отметить и негативное влияние на совокупную выручку Ростелекома сокращения разовых доходов на 14% г/г, до 39,9 млрд руб. Напомню, что ранее, еще в 1 квартале 2012 года, Ростелекомом были получены существенные доходы в связи с реализацией проекта по обеспечению видеонаблюдения во время президентских выборов в РФ.
В связи с ростом OPEX (по большей части за счет увеличения расходов на персонал и тарифов на коммунальные услуги) показатель OIBDA Ростелекома по итогам 2013 года сократился на 6% г/г, до 113,3 млрд руб., а операционная прибыль упала на 17% г/г, до 44,9 млрд руб. На фоне сокращения операционной прибыли, роста расходов на обслуживание долга и убытков от курсовых разниц чистая прибыль Ростелекома по итогам 2013 года сократилась на значительные 27% г/г, до 24,1 млрд руб.
Впрочем, стоит отметить хорошие операционные показатели Ростелекома по итогам 2013 года. Так, агрессивная ценовая политика на услуги мобильной связи и фиксированного ШПД привела к тому, что абонентская база соответствующих сегментов возросла на 9% г/г, до 14,8 млн и на 8% г/г, до 10,6 млн соответственно. В случае с мобильной абонентской базой динамика неожиданно оказалась лучшей среди крупнейшей пятерки сотовых операторов РФ. Этот факт существенно сгладил негатив от слабых финансовых показателей.
Если подводить итоги, то стоит отметить слабые финансовые показатели оператора по итогам 2013 года, которые несколько компенсировали сильные операционные показатели. С учетом сильно перепроданных акций, я не ожидаю негативной реакции инвесторов на отчетность.